11月9日，金融投资升级、助力经济腾飞 —— 2016年深港通高峰论坛在中国金融信息中心举行。本次论坛由海通证券股份有限公司与中国金融信息中心联合举办。
11月9日，金融投资升级、助力经济腾飞 —— 2016年深港通高峰论坛在中国金融信息中心举行。本次论坛由海通证券股份有限公司与中国金融信息中心联合举办。在深港通即将开通之际，300多位各界投资代表工聚一堂互动交流，对深港通政策进行解读，共同探讨深港通可能带来的投资机会。
海通证券股份有限公司董事长周杰
周杰：中国资本市场的双向开放任重道远
海通证券股份有限公司董事长周杰在致辞中表示，作为“沪港通”之后的中国资本市场开放的新举措，“深港通”不仅仅是交易机制上的一个突破，从发展的眼光来看，联通市场、联通投资者的“深港通”，会促进境内外市场的深入交互，激发创新经济，助推人民币国际化。
他说，“深港通”将取消交易总额度的限制，这将极大程度拓宽境内外双向投资渠道。同时，我国境内居民对境外资产的配置需求也在不断上升。“深港通”投资标的范围的扩大，表现在纳入了更多代表创新力量的优质民营企业。本次“深港通”股票范围从数量上看，民营数量占比超过了60%，“深港通”的开通将有利于优质的民营企业获得更多的资本支持和市场红利。除了交易限额的突破和投资范围的扩大，“深港通”推出将使更加优质境内外企业来到人民币计价的资产当中。这将有助于人民币从贸易结算货币走向投融资货币，推动人民币的国际化。
他表示，中国资本市场的双向开放任重道远，不是一个制度上的改革、一次市场的贯通就能立刻实现的。这和社会文化、经济结构、法律制度等多重维度的演进休戚相关。多年来，海通证券勇立潮头，坚持国际化战略布局，收购并整合了海通国际证券、海通银行，设立了自贸区分公司，建立了业内领先的国际业务平台。2016年上半年，公司境外业务实现了4.23亿元，占比7.7%。香港子公司海通国际证券IPO承销数量和融资数量排名第一。这是海通过去的成绩，也是我们未来的起点。
他表示，海通希望让市场的参与者、上市公司和投资者、投资机构和商业分析师、境内外投资机构有面对面交流，“深港通”的开通是历史性的一页，希望与合作者一起翻开新的篇章。
中国金融信息中心总经理叶国标
叶国标：“深港通”为境内外投资者提供更多空间
前年推出的“沪港通”打通了内地资本市场和香港资本市场的通道。即将推出的“深港通”是中国资本市场的又一件里程碑式的大事，既为海内外投资者提供了更大的投资空间，也有助于提升内地资本市场的国际化、规范化和专业化水平，并为实体经济提供更多支撑。
上世纪二三十年代，上海就是全球知名的区域性金融中心城市，当时的外滩被誉为“东方华尔街”，外商云集，名闻遐迩。到了二十世纪八十年代，特别是1990年，以浦东开发开放为契机，上海拉开了建设国际金融中心的大幕。当年，“改革开放总设计师”小平同志就曾说过：上海过去就是货币自由兑换的地方，建设国际金融中心，上海有得天独厚的优势，是我们的一张王牌。经过二三十年的发展、改革和创新，上海已经初步建成了国际金融中心城市的基础和架构。根据规划，到2020年上海将初步实现国际金融中心的宏伟蓝图。
中国金融信息中心是新华社直属机构，是新华社和上海市人民政府战略合作的成果，服务于上海国际金融中心建设的国家战略，服务于新华社打造国际一流新型世界性通讯社的战略目标。中国金融信息中心是一个开放、服务、分享、共赢的多功能国际化平台，集金融服务、会展企划、教育培训、市值管理、线上传播、空间运营、平台建设、资本运作等功能于一体。
除了服务总社，服务上海，服务地方政府，中国金融信息中心也要全力服务金融机构，服务并参与资本市场，整合各方资源，搭建服务平台，助推上海国际金融中心建设。海通证券是具有国际视野、专业水准、稳健风格、雄厚实力的行业领导者，今天有机会与海通证券联合举办这样的行业高峰论坛，既深感荣幸，也倍加珍惜。我们希望与行业领袖精诚合作，携手同行，在资本市场深耕细作，实现互利共赢。
香港交易所市场发展科中国客户关系及市场推广部副总裁廖艺
廖艺：沪港通和深港通使互联互通的共同市场初具雏形
香港交易所市场发展科中国客户关系及市场推广部副总裁廖艺认为，沪港通和深港通使得互联互通的共同市场已经初具雏形，但这仅仅只是一个开始。随着两个“通”的落地，香港市场实际上已经进入了一个共同市场的时代。两个“通”的模式是股票资产类别的共同市场模式，这个模式是完全可以复制到其它的资产类别，也可以拓展到其它的交易市场，成为其它新的更多的“通”。
香港交易所今年将LOGO换成了比较简洁的X，代表着互联互通、共同市场的概念，希望建立投资者和投资标的，投资交易和财富管理，离岸市场和在岸市场的连接。通过这样的连接服务，通过打造一个共同的市场，港交所希望能够成为多个资产类别的一个定价中心。
廖艺说道，一方面，香港市场过去二十多年的发展，跟内地资本市场的发展是密不可分的。中资企业在香港IPO是过去二十多年中国资本市场对外开放的一个非常重要的途径。另一方面，国际资本通过香港市场才参与到了中国企业的IPO当中，从而支持了中国内地的实体经济的发展。从一级市场的角度，香港经过多年的发展，已从一个区域性的金融市场成功转变成为了一个国际性的金融中心;而从二级市场来看，进入新千年后内地推出了QD、QIFF，RQIFF，交易的互动是向个人投资者层面扩展的。
海通证券研究副所长、宏观债券首席研究员姜超
姜超：通胀是短期现象，未来资本配置首先是金融资产
海通证券研究副所长、宏观债券首席研究员姜超以“从实物资产到金融资产”为题，指出今年投资主线是滞胀。姜超表示，投资标的的选择和经济环境变化有很大的关系，其中经济和物价数据的变化都指向今年的经济环境是滞胀的情况，因此表现最好的是实物资产。但问题在于类似煤炭钢铁黄金房地产的涨价能否持续呢?
对此，姜超认为本轮上涨主要是供给收缩导致的涨价，由此反而会带来供给上升;另外一方面，从需求来看，房地产的上涨应该是个金融现象，一旦出现调控可能出现全面回落。从全球来看，需求也是相对稳定的。因此，这一轮由房地产带动的需求回升应该不能持续，通胀只是短期现象，长期来看还会通缩。所以姜超认为，未来的资本配置首先是金融资产。但是短期来看，姜超表示目前人民币正在贬值，国内货币短期收紧的情况夏，市场应该更加谨慎。
道富环球亚太市场战略研究主管Thomas Poullaouec
Thomas Poullaouec：整体经济特别是新兴经济体寻底还将延续
道富环球亚太市场战略研究主管Thomas Poullaouec认为，(美国大选日)上午市场展现出来的波动性跟当时英国脱欧时的波动性是非常相似的，全球的股市有5%的下跌，世界很多的货币都有非常大的波动。虽然这种不确定为市场蒙上阴影，但等尘埃落定后市场会有一个上扬的过程，市场本身有自我修复的过程。从2008年美国次贷危机之后，对金融机构的监管有加强的态势，特朗普上台之后这个政策会有一定的转向，可以期待对整个银行业、金融业有一个放松的态势，迎来上涨的修整。
讲到全球经济，Poullaouec表示，整体经济特别是新兴经济体还处在向下探底的过程中，2017年这一寻底的过程还将延续下去。不论是成熟的经济体还是新兴的经济体，虽然症结不同，但面临着一些通病，这些通病是长期的因素，导致了经济疲软的现象短期之内不会得到改善。
海通证券并购融资部负责人孙迎辰
孙迎辰：海外并购中的业务机会
海通证券并购融资部负责人孙迎辰认为海外并购不仅是企业个体的经营行为，还是涉及国家的产业政策、外汇政策甚至国与国之间的政治经济关系。作为在A股上市公司在海外并购中担任重要角色，他们需要为上市公司制定务实和可行的交易结构。一般的企业相比，由于信息披露要公开、透明、及时，而且上市公司还受到中国证监会的监管，因此，大大增加了上市公司海外并购的复杂性。
其次她认为，上市公司借用自己的优势，通过非公开发行募集资金，经过中国证监会审批，募集资金到位后再实施境外并购。总的来讲，海外并购的方式灵活多样，而且现在市场上还涌现了很多上市公司以小博大，蛇吞象的案例，同时也需要银行、产业基金和并购资本相关的配合。
她说，通过并购成长起来的海外企业通常碰到的情况是，他们虽然依靠并购和整合做大做强，但同时也带来了商誉减值的风险，还有帐务融资或杠杆融资导致的巨额利息支出。
需要关注的是管理层期权，中国的公司在收购这家公司的时候，那些管理层的期权要一次性行权，所以导致公司一次付出大量的管理费用，因此公司从当期的盈利变成了巨额亏损。
海通银行投资银行部副总裁徐彬
徐彬：中资企业的海外投资方向
海通银行投资银行部副总裁徐彬介绍说，海通证券于2015年完成收购葡萄牙圣灵投资银行，进一步深化了集团的国际化战略，以更好地服务中资企业国际化。海通银行总部设在葡萄牙里斯本，业务主要是分为四个板块，结构融资、财富管理、投资银行和市场，市场就是国内所说的券商证券业务。市场业务中包括新兴市场债券，主要是拉美债券和中国债券。在西方投资者的角度看中国，就像中国看印度一样，都是新兴市场，收益率是非常好的。市场业务中还包括股票经纪、结构性衍生产品、研究、全球自营以及中国业务。投资银行板块主要分三块业务，MA、ECM、DCM。并购才刚刚开始，在这之后还需要一个持续性的融资服务，DCM可以进行当地美元债、欧元债等，包括帮外企到中国发熊猫债的服务。结构化融资俗称项目融资，这个产品有非常好的流动性，成本也是可控的。
徐彬表示，2015年很多中资企业去境外发欧元债券，2015年9月份以后到现在，不仅是投资级的中资企业发行了美元债券，更多非投资类的、城投类的公司发行了美元债，这很好地揭示了资本市场比较有趣的现象，大家都是资产荒，同时认定国有企业隐性的刚性兑付。目前城投企业的美元债非常热，在全球找不到收益率超过4%、5%的产品，但现在中资的城投企业可以接受这样的成本，因为它有着多元化的融资需求，并且有些地方国有企业有外资引进资本。目前，很多中资企业会考虑买一个在英国或者葡萄牙的高速公路，因为它有比较稳定的现金流，期限更短，而且有一定的流动性。
圆桌环节，嘉宾围绕“深港通投资机会及对实体经济的促进”这一主题进行了热烈讨论。
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香港交易所市场发展科中国客户关系及市场推广部高级副总裁林琦
香港交易所市场发展科中国客户关系及市场推广部高级副总裁林琦表示，对于券商投行来讲，深港通的启动会带动新一轮经济业务的增长，帮助客户更加全面深入了解深圳香港的市场。现在我们在做工作让主场资金南下，改变香港市场的估值和生态体系。另外沪深港通的扩容，也会帮助券商，包括我们的投行更加大力对港股市场或者是深圳市场进行更加着力的投研工作，特别是现在港股中小型股的投研力量不是很足，所以会敦促这方面的研究。
景顺长城基金管理有限公司副总经理周伟达
景顺长城基金管理有限公司副总经理周伟达认为，深港通的开通可以带来更多投资标的。沪港通里的港股通标的主要是偏大中型股为主，特性是一些相对比较稳定的企业。深港通新加入的个股里，基本上也有另外一个特性。在小型指数里大于50亿市值的公司，市净率在1.1倍，这与中国中小企业指数大概在4倍、创业板在5到6倍相比较具有明显的吸引力。
摩根大通大中华区金融机构主管徐虎
摩根大通大中华区金融机构主管徐虎表示，整个内地市场是一个零售业或者散户追捧的市场，这个市场的情绪波动比较大。而香港市场是一个机构参与程度比较高的市场，更多的来自于欧洲、美元等，相对来说理性。这也造成了国内的市场，同一只股票，国内的估值高一些。这样的选择，也有利于消除两地的价差。再加上海外一些投资的基金逐渐的对A股市场开始感兴趣。那些他们比较看好的企业，只能通过深港通的形式投资于深圳的市场，这样也能积极的参与到中国实体经济的转型的过程中来。
上海涌峰投资管理有限公司总经理马宏
上海涌峰投资管理有限公司总经理马宏认为，作为全球化资产配置的开始，香港是一个非常好的起点，是中国进行全球化配置的一个非常重要的桥头堡。综合来看，香港的估值是非常低的。港币和美元直接挂钩的优势，买的是港币的资产，实际上买的是美元，港股市场是最强的货币加上最便宜的资产。现在深港通开了以后，限制也少了，标的也增加了，我们可以在香港更好更快的发展，为客户提供更加高质量的服务。
比亚迪股份有限公司董事会秘书李黔
比亚迪股份有限公司董事会秘书李黔认为，深港通对上市公司从二级市场来讲，是一个非常大的机遇。作为上市公司来讲，我们不仅仅关注大家炒股票，从企业的角度来说还是要发展，要融资。如果深港通将来的开通，在一级市场上能够打开，对企业发展将是更大的一个动力。
主持人： 海通国际证券集团有限公司执行董事许仪
关键词： 深港通
