无论是在2018年中超联赛中成功保级的大连一方足球俱乐部，还是掀起文体狂欢的“摇滚马拉松”系列赛事，关于二者的新闻报道，与其赞助商百年人寿保险股份有限公司(下称百年人寿)的相关信息，一同在大连万达集团股份有限公司(下称万达集团)官网主页的新闻栏中消失。
2018年12月17日，绿城中国控股有限公司(下称绿城中国，3900.HK)发布公告称，旗下全资附属公司绿城房地产集团有限公司与卖方订立股份转让协议，拟以现金方式收购后者所持百年人寿11.55%的股权，交易对价为27.18亿元。
尽管公告“隐藏”了卖方的公司名称，但从“低调的资本运作风格”、“单一股东的持股比例”、“股份有限公司”、“从事商业、地产、文化产业、旅游业及金融业”等相关信息来看，百年人寿的17名股东中，仅万达集团一家符合上述标准。万达集团品牌部工作人员在接受《投资时报》记者采访时表示，“上述消息正在确认中，一切以公司公告为准。”
事实上，这或是万达集团20天内第二次面临金融版图缩减的境况。此前一次是其计划转让金融集团核心资产，拥有第三方支付牌照的快钱金融服务(上海)有限公司。
除此之外，该公司金融版图中还包括私募基金、保险经纪、商业保理、网贷、消费金融等成色欠佳的金融牌照。很显然，本次交易标的是万达集团金融版图最重要且业绩贡献最大的资产。
公开资料显示，截至2018年三季度末，百年人寿净资产为42.29亿元;实现净利润1.06亿元;实现保险业务收入68.7亿元。尽管规模保费收入以及业绩保持高速增长，但百年人寿或因偿付能力不足面临重点非现场核查。
2018年第三季度偿付能力报告显示，该公司当季综合偿付能力充足率为103.77%，逼近《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》中划定的100%红线。而银保监会最新数据显示，2018年三季度末，纳入审议的178家保险公司的平均综合偿付能力充足率达245%。
“偿付能力低，且逼近监管红线，百年人寿的增资压力很大。更何况在其股东名单中，除可能退出的万达集团外，目前深陷债务危机的新光控股以及正在逐步退出万达集团投资体系的大连一方，参与百年人寿增资可能性都很低。”有业内人士表示。
《投资时报》记者通过整理公开信息了解到，2014年6月至2015年11月，万达集团通过受让和增资等方式获得百年人寿合计9亿股股份，持有后者的股权比例为11.55%，持股成本约为9.45亿元。相较本次交易27.18亿元的转让价格，万达集团四年间录得的回报率高达187.62%。
而绿城中国接盘万达集团旗下资产令外界颇感意外。“但实际上，交易双方和标的公司均存在交集”，一位业内人士在接受记者采访时表示，“一方面，自中交集团入主以来，构建金版图已成为绿城中国多元化战略布局的重心之一;另一方面，2018年5月加入绿城中国的现任行政总裁张亚东，在2013年至2016年期间曾担任大连市副市长职务，主要负责城市建设与管理工作。”
对于万达集团来说，其金融版图还会继续缩减吗?海外资产是否有进一步的转让计划?针对上述问题，万达集团工作人员表示“不予置评”。
就在第三方支付和保险牌照相继被传出拟转让的消息期间，亦有报道称，万达集团海外地产版图仅剩的“独苗”——美国芝加哥万达大厦“已有买家正在洽谈”。这个高达93层神似瑞士三角巧克力造型的酒店式公寓项目，被称为中国房企在美国最大的单笔地产投资，总投资额为9亿美元。万达集团通过旗下香港万达酒店开发公司持有该项目的权益比例为60%。
交易标的百年人寿估值是否过高?绿城中国现金流是否吃紧?面对百年人寿在行业中并无优势的盈利能力，以及高出2018年上半年净利润仅4亿元的现金收购对价，绿城中国股票投资者对于本次交易存在诸多疑问。
根据联交所关于收购的相关规则，本次交易仅为一项须予披露的交易，须遵守申报及公告规定，且不需要通过股东大会批准，但投资者已经开始选择用脚投票。
2018年12月18日，也就是本次交易公告后的第一个交易日，绿城中国股价大幅下跌10.6%，市值蒸发逾14亿港元。其5.48港元/股收盘价较52周高点下挫超6成。
