青岛农商行
11月20日，证监会网站显示，成功过会。在IPO审核严格、过会率低的背景下，青岛农商行过会无疑是给了正在等待审核的银行一些自信。
2018年以来，中小银行掀起了上市高潮。包括青岛农商行在内，目前已有4家银行通过A股IPO审核。长沙银行、郑州银行、成都银行已在A股正式上市。赴港股上市的银行也有九江银行、江西银行和甘肃银行三家。
中小银行上市之路波折
根据东方财富choice数据统计，截至2018年11月15日，IPO排队的银行共16家，其中4家已通过发审会，9家预先披露更新，3家已反馈。其中，丰瑞银行在发行审核前临时取消审核。
虽然中小银行迎来了上市热潮，但银行的上市之路并非一路畅通。刚刚过会的青岛农商行历时两年，中间曾经历过取消IPO审核。
在11月20日的发审会上，证监会主要关注青岛农商行：净利差呈逐年收窄趋势、通过向关联方处置不良贷款变相降低信贷资产不良率，以及应收款项类投资金额大幅波动等事项。
招股书显示，2014年至2017年上半年，青岛农商行的不良贷款率分别为1.93%、2.01%、2.38%、2.40%。2014年至2016年，该行不良贷款率高于已上市银行不良贷款率平均水平分别为41个基点、87个基点和124个基点。
除此之外，青岛农商行在上会前夕遭到了青岛银监局的行政处罚。10月30日，青岛银监局官网显示，青岛农商行因违规向房地产评估机构收取中间业务费，被处以罚款30万元。而在此次罚款前，青岛农商行莱西支行、即墨支行、平度支行因存在占压财政资金的违法行为被人民银行罚款。
和青岛农商行一样，丰瑞银行也在上会前取消上会审核。
7月9日，证监会发布公告称，鉴于丰瑞银行尚有相关事项需要进一步核查，决定取消第十七届发审委2018年第97次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。
为何今年扎堆上市？
说到底，还是资金问题。
华泰证券研报《上市银行2018年三季报综述：量价齐升业绩佳，中小行积极突围》指出，三季度末上市城商行资产同比增长11.23%，较高的增速使得部分城商行的资本压力增大。
其中，上市城商行平均核心一级资本充足率仅9.14%，季度环比持平且在所有类型银行中最低。另外，城商行的资本补充速度慢于股份行。华泰证券研报认为：“城商行资本充足率稍有下降，资本是否充裕是城商行经营成功的关键。”
(图片来源：华泰证券研报《上市银行2018年三季报综述：量价齐升业绩佳，中小行积极突围》)
但农商行的发展势头逐渐增强。2018年以来，包括已过会的农商行，共有9家农商行申请IPO。
华泰证券认为，农商行聚集于江苏南部苏锡常地区，其基本面表现与地区经济发展密切相关。农商行生息资产规模三季末较二季末提升3.5个百分点，为各类型银行中增速最迅猛板块;而资产加速扩张主要得益于农商行较高的资本充足率，以及苏南地区较为发达的经济基础。
申万宏源证券《2019年银行业投资策略：分化不可避免，合理区间才是重点》表示，上市银行持续改善资负结构，后续边际调整力度边际减小。在过去一年持续压降同业负债的环境下，各银行更加聚焦核心存款。
(图片来源：申万宏源研报——2019年银行业投资策略：分化不可避免，合理区间才是重点)
申万宏源进一步指出，宽货币环境下贷款定价难以持续提升，但短期内大概率将维持高位。17年初至18年2季度，不断上行的利率市场环境传导至信贷市场不断提升银行贷款收益率。
(图片来源：申万宏源研报——2019年银行业投资策略：分化不可避免，合理区间才是重点)
目前银行不良贷款率较高。中银国际证券研报认为，3季末行业不良率为1.87%，环比提升1BP，但从不良+关注类贷款占比来看，环比2季度持平，资产质量整体较为稳定。
其中，股份行/城商行不良率小幅上行，一方面与部分银行提升不良认定审慎程度有关，一方面与宏观经济下行压力增大有关。
“同时，银行在监管引导下加大了拨备的计提力度，行业拨备覆盖率环比提升2.03个百分点至181%。”但中银国际证券指出，考虑到3季度GDP增速的进一步放缓，经济下行压力增大，随着近来监管继续鼓励银行加大对小微和民营企业的信贷投放，在经济增速放缓背景下，银行的风险偏好或在监管引导下有所提升对资产质量带来较大挑战。
除此以外，再来看银行选择发股上市，其募集资金将用在何处。青岛农商银行表示，募集资金将全部用于充实该行资本金。
郑州银行表示，将用于补充该行核心一级资本。主要投向“商贸物流银行”建设、打造“中小企业融资专家”、提升市场占有率和品牌影响力、加强信息科技投入等。
西安银行募集资金将全部用于补充该行资本。对于募集资金的运用，西安银行表示将对提升
每股净资产和净资产收益率产生积极影响，增强抗风险能力以及进一步提高银行的盈利能力。
中小银行上市表现
中小银行上市后，表现如何?
资本邦对郑州银行和长沙银行做了统计。
长沙银行的首发价为7.99元/股，第一天开盘价为9.59元/股，收盘价11.51元/股。截至11月23日收盘，长沙银行股价回落至首日开盘价之下，仅为9.07元/股。
郑州银行首发价格为4.59元/股，上市第一天开盘价为5.51，元/股，当日收盘6.61元。截至11月23日，郑州银行收盘价为5.37元/股，同样低于首日上市开盘价。
关键词： IPO上市
