昨日，国家统计局发布数据显示，今年1月份至10月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)比去年同期上涨3.9%。其中，石油和天然气开采业，石油、煤炭及其他燃料加工业，黑色金属冶炼和压延加工业等三行业同比增幅居前三位，分别为26.5%、16.9%和11.1%。分析人士认为，上述三行业产品出厂价格的上升显示出行业内企业较强的议价能力，未来业绩增长可期，有望形成市场投资新热点。
石油和天然气开采业
机构齐荐6只个股
昨日，国家统计局公布数据显示，今年1月份至10月份，石油和天然气开采业生产者出厂价格同比增长26.5%，在各行业中居于首位。
分析人士指出，今年以来石油天然气价格上涨，原油价格进入“中高油价”时代格局明确，油价虽然短期有震荡，但是上行趋势明朗，利好相关炼化油服及煤化工等行业。北方供暖季在即，且受益于煤改气政策的推行，导致居民用气、工业用气等领域的需求相应提升，且气价比的提升也推升了发电领域的需求，相关企业业绩也有望在四季度迎来景气上行。
业绩面上，共有8家石油天然气行业上市公司三季报业绩实现同比增长。其中，通源石油(846.07%)、杰瑞股份(643.60%)、广汇能源(451.40%)、中国石油(177.16%)等4家公司报告期内净利润实现同比翻番，中国石化(56.31%)、蓝焰控股(50.81%)两家公司三季报净利润也均同比增逾50%。此外，还有5家公司披露了2018年年报业绩预告，其中，杰瑞股份(730.00%)年报净利润有望继续同比增长超过500%，预告净利润上限方面，杰瑞股份(56265.37万元)年报净利润居首，预计超过5亿元，惠博普(6223.01万元)紧随其后，报告期内预计净利润超过5000万元。
对于年报预告净利润同比增幅显著的杰瑞股份，东吴证券指出，作为全球压裂设备龙头企业，行业复苏迎拐点，预计全年业绩增速中枢达700%以上，公司起家于油田进口专业设备及配件销售，后在内生成长的不断驱动下切入油田专用设备的制造领域。其中压裂设备领域具备逐鹿全球的技术实力与市场地位。随着行业的逐步回暖，公司本轮业务范围的不断扩大、海外市场的拓展，预计公司业绩有望超越上轮行业高景气周期峰值，维持“买入”评级。
估值方面，上述三季报业绩同比增长的个股中，中国石化(10.22倍)、广汇能源(16.56倍)两只个股最新动态市盈率均低于行业平均值(17.16倍)，具备较高安全边际，估值优势较为凸显。
机构评级方面，近30日内，共有10只个股期间受到机构推荐。其中，杰瑞股份(22家)、中国石化(11家)两只个股期间机构看好评级家数均达到10家以上，广汇能源(8家)、蓝焰控股(8家)、海油工程(7家)、中国石油(5家)等4只个股期间也均受到5家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级，上述6只个股近期受到机构集中看好，后市表现值得期待。
对于石油天然气板块未来布局策略，平安证券表示，油价短期承压但长期仍有上升空间，推荐拥有石油石化全产业链业务的中国石油，同时建议关注中国石化;国内天然气消费升级利好行业内开采、进口和储运企业，推荐握有海外油气资源和国内LNG接收站的新奥股份。
国泰君安(港股02611)证券则指出，随着国家环保政策力度加大、政府积极推动天然气消费，“十三五”期间我国天然气消费有望呈现高增长态势，城市燃气分销商有望分享行业红利。看好城市燃气分销商两大投资主线：1.覆盖区域广，城燃业务扩张较快的公司：“煤改气”的持续推进将带来接驳量及售气量的快速增长，燃气分销业务覆盖区域广、城燃业务扩张较快的公司有望显著受益;2.气源供给具备优势的公司：天然气量价齐升背景下，在气源供给方面具备优势的城市燃气分销商更为受益。(赵子强 王珂)
石油、煤炭及其他燃料加工业
5家公司年报业绩预喜
昨日，国家统计局发布数据显示，石油、煤炭及其他燃料加工业生产者出厂价格今年1月份至10月份同比上涨16.9%，在各主要行业中位居第二。
资金流向方面，板块内共有7只成份股11月份以来累计实现大单资金净流入。其中，宝泰隆期间累计大单资金净流入居首，达2731.40万元。华锦股份(804.83万元)、沈阳化工(512.84万元)、岳阳兴长(167.22万元)、太化股份(135.62万元)4只个股月内累计均受到100万元以上大单资金追捧。
业绩方面，行业内16家上市公司中，2018年三季报净利润实现同比增长的公司家数达11家，占比68.75%。值得一提的是，山西焦化报告期内净利润实现同比增长2376.51%，凸显出较高的成长能力。此外，岳阳兴长(622.09%)、开滦股份(202.71%)、ST云维(192.79%)、云煤能源(185.76%)4家公司三季报净利润均实现同比翻番。
进一步梳理发现，行业内已有5家上市公司率先披露了2018年年报业绩预告，且业绩全部预喜。其中，岳阳兴长预计今年1月份至12月份净利润实现同比增长658.34%，高科石化预计报告期内净利润实现同比增长20%。
对于岳阳兴长，公司预计2018年1月份至12月份归属于上市公司股东的净利润为：5200万元至5500万元，与上年同期相比变动幅度为：627.89%至658.34%。
业绩变动原因说明：1.去年同期主体装置实施大检修50多天，而本期没有检修，有效生产时间较上期增加，产销量较上期大幅增加;2.主要产品毛利比去年同期增加;3.油品销量增加;4.公司2017年末对参股公司芜湖康卫长期股权投资净额、应收账款全额计提减值准备，根据会计制度，公司本期对芜湖康卫亏损不再按权益法纳入投资收益核算。
机构评级方面，共有7只个股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。具体来看，山西焦化(9家)、开滦股份(7家)、金能科技(5家)3只个股均受到5家以上机构扎堆看好。上海石化、华锦股份、陕西黑猫、美锦能源4只个股机构看好评级家数分别为：2家、2家、1家、1家。(徐一鸣)
黑色金属冶炼和压延加工业
社保基金提前潜伏7只钢铁股
日前，国家统计局发布数据显示，从工业生产者主要行业出厂价格分类数据来看，黑色金属冶炼和压延加工业生产者出厂价格同比增长11.1%，在各主要行业中位居第三。
另外，钢铁行业上市公司业绩表现同样出色，成为机构提前布局的重要原因。数据统计发现，32家钢铁行业上市公司前三季度盈利811亿元，同比增长74%。其中，今年第一季度、第二季度、第三季度钢铁行业净利润分别为217亿元、287亿元、297亿元。从公司净利润同比增长来看，今年三季报净利润实现同比增长的公司共有28家，占比近九成。其中，常宝股份(285.94%)、重庆钢铁(267.79%)、新钢股份(187.10%)、沙钢股份(168.59%)、柳钢股份(159.27%)、山东钢铁(125.42%)、新兴铸管(124.04%)、华菱钢铁(112.98%)和马钢股份(103.79%)等公司2018年前三季度净利润均实现同比翻番。
盈利能力方面，上市钢企报告期内实现毛利率16.54%，环比上升0.33个百分点;报告期内实现净利率8.01%，环比大体持平。报告期内费用率6.41%，环比上升0.21个百分点。其中，销售费用率1.52%，环比降0.01个百分点;管理及研发费用率3.01%，环比上升0.37个百分点;财务费用率1.89%，环比下降0.15个百分点。
随着盈利持续高位，上市钢企降杠杆成效显著，显示出钢铁行业盈利能力得到进一步改善。截至三季度末负债率已降至58.89%，率先完成中钢协在2017年初提出的3年至5年负债率降到60%以下的目标。根据中钢协数据显示，9月末全国重点钢企负债率为66.11%，较年初下降1.12个百分点，同比下降3.91个百分点，由于重点钢企采用集团报表，含大量非钢业务，去杠杆进展相对较慢。
年报业绩预告方面，截至11月9日，已有7家钢铁行业上市公司披露了2018年年报业绩预告，且业绩全部预喜。具体来看，重庆钢铁(400%)、常宝股份(276%)、久立特材(130%)和沙钢股份(100%)等4家公司预计2018年全年净利润实现同比翻番，三钢闽光、金洲管道、永兴特钢等3家公司2018年全年业绩均有望继续增长。
重庆钢铁年报业绩表现亮丽，公司预计2018年全年累计净利润增长400%以上。业绩变动原因：公司2017年的净利润为3.20亿元。2017年底完成司法重整后，公司巨额债务得到妥善处置，资产质量进一步夯实;充分发挥体制机制优势，大力推进全面管理变革;产销规模明显提升，主要经济技术指标不断刷新历史最好水平，成本管理纵深推进，公司和产品竞争力显著改善，生产经营步入良性循环。考虑2018年四季度钢材市场走势及实施利润分享计划和员工持股计划，预计下一报告期期末的累计净利润将增长400%以上，具体数据以公司2018年年度报告披露为准。
对于该股，国元证券表示，重庆钢铁成为中国西南地区最具竞争力的钢铁企业，未来公司将持续深化改革，围绕满产满销目标，以市场需求和盈利能力为导向，优化产品结构，持续推进直供直销直发的营销策略，从立足川渝进一步辐射云贵区域，全面扩大区域市场的影响力。进一步提升快速应对市场变化的能力，力争2018年底在西南区域具备较强的成本竞争力，给予“增持”评级。
值得一提的是，社保基金今年三季度持有7只钢铁股，合计持股市值为14.89亿元。其中，新钢股份、柳钢股份、鞍钢股份(港股00347)、安阳钢铁、武进不锈等5只个股成为社保基金三季度新进持有的品种，持股数量分别为2000.00万股、1879.49万股、1558.41万股、441.86万股、87.04万股。社保基金在今年三季度并对新兴铸管(337.81万股)、南钢股份(1352.78万股)等两只个股进行增持操作，后市投资机会备受机构肯定。
与此同时，在三季度基金前十大重仓持股中，持有钢铁股的市值仅占重仓持股市值的0.48%，仍然处于低配状态。从增持情况来看，基金在三季度重点增持利润弹性较大的钢企，从增持股数占流通股比例来看，基金增持比例较大的钢铁股分别为三钢闽光、新钢股份和韶钢松山。
对于钢铁板块的后市投资逻辑，海通证券(港股06837)表示，今年第三季度盈利创新高，板块估值继续修复。受房地产新开工和政策放松影响，建筑用钢需求旺盛，螺纹的钢厂库存和社会库存均有下降，而制造业用钢库存则一路升高。过去两个月，螺纹和热轧板卷价格走势相反，加之原材料价格上涨，二者吨钢毛利差距加大，创十年新高，从上述库存看，预计螺强板弱仍有一定持续性。总体上预计明年春节前供需将基本平衡，盈利在高位盘整，板块估值有望继续反弹。推荐低估值、建材类为主的公司，如华菱钢铁等。
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